2月4日晚间ღ◈，央行发布了普降金融机构存款准备金率并有针对性地实施定向降准措施的消息ღ◈。就此次组合式降准ღ◈，2月5日ღ◈，中国人民银行研究局局长陆磊就相关问题进行解读ღ◈。

　　“此次降准主要有三方面的政策意图ღ◈。”陆磊表示ღ◈，首先凯发k8天生赢家凯发k8一触即发ღ◈，这是根据目前我国整个货币供应量水平来进行的摆布和安排凯发K8天生赢家ღ◈，ღ◈。从2014年情况看ღ◈，我国已从以往的“双顺差”格局变成资本和金融项目出现逆差申搏官网ღ◈，这会给金融体系流动性造成影响ღ◈。此次降准就是根据目前资金面出现的结构性新情况的弥补性操作ღ◈，是对流动性状况的实时反应ღ◈。

　　其次ღ◈，受季节性因素影响ღ◈，我国春节前的现金需求往往很大ღ◈，从历年的情况看ღ◈，大约每年有较大规模的流动性缺口ღ◈，仅靠公开市场操作不足以弥补这些季节性的资金缺口ღ◈。降准的实施将与公开市场操作一起ღ◈，有效调节资金供给凯发k8ღ◈。ღ◈。

　　再次ღ◈，此次降准出于定向调控的实际需要ღ◈。此次降准旨在发挥货币政策支农ღ◈、支小的作用ღ◈，对实体经济薄弱环节进行结构性资金注入ღ◈，主要还是希望货币资金可以进入小微企业和“三农”ღ◈，继续发挥货币政策在结构调整中的作用ღ◈。这种操作特点亦是对2014年两次定向降准思路的延续ღ◈。

　　“我个人不太赞成把这次降准看成是降准通道的开启申搏官网ღ◈。实际上ღ◈，央行是根据宏观经济形势和流动性状况来进行松紧适度的流动性调控ღ◈。”陆磊表示ღ◈，有观点认为这是强刺激的开始ღ◈，这点我更不认同ღ◈，因为任何国家央行的货币政策制定都是根据宏观经济实际运行来相机抉择的申搏官网ღ◈，这里面可能包括降息ღ◈、降准操作ღ◈，但这并不意味着强刺激的开始ღ◈。

　　根据目前经济指标来看ღ◈，我国经济增长正在经历从高增长向中高速增长的过程ღ◈，根据经济的发展态势来进行政策的调整是客观需要ღ◈，也是顺应经济形势变化的需要ღ◈。

　　陆磊认为ღ◈，目前我国结构调整压力还很大ღ◈，定向降准的实施ღ◈，不是“大水漫灌”ღ◈，其主要目的还是希望金融资源进入实体经济的薄弱环节ღ◈，达到因时制宜K8凯发(中国)天生赢家·一触即发ღ◈，品牌故事ღ◈、因地制宜申搏官网ღ◈、保持定力ღ◈。

　　陆磊还强调ღ◈，从各国的实践经验看ღ◈，单纯依靠货币政策的放松不足以带动经济发展ღ◈；实际上货币政策与财政政策永远不可能取代实体经济的活跃度和竞争力ღ◈。但同时ღ◈，政策的预调ღ◈、微调有利于促进经济稳定ღ◈，给结构调整争取时间和空间ღ◈，我国也试图加强这方面的政策实践ღ◈。

　　对于此次普降和定向降准的政策效果ღ◈，陆磊的预期比较乐观凯发k8天生赢家ღ◈。他表示ღ◈，从对去年的两次定向降准效果的评估看申搏官网ღ◈，相关研究证明ღ◈，去年二至四季度ღ◈，贷款加权平均利率在下降ღ◈，总体融资成本水平明显呈现下降通道ღ◈。这显示ღ◈，两次定向降准在降低社会融资成本方面发挥了积极作用申搏官网ღ◈。相信此次降准也会对缓解企业融资难问题发挥重要而积极的作用ღ◈。

　　就目前小微企业融资难ღ◈、融资贵问题凯发k8天生赢家ღ◈，陆磊表示ღ◈，尽管目前政策正在积极发挥作用并着力解决ღ◈、改善这些问题ღ◈，但小微企业融资难问题是经济周期发展“三期叠加”的客观反映ღ◈，小微企业融资难ღ◈、融资贵问题也是全球性的现象ღ◈。目前无论从政策面还是金融改革方面ღ◈，国家都在积极着力于这项工作ღ◈，如实施积极的财政政策和发挥货币政策的定向调节作用等凯发k8天生赢家k8凯发天生赢家一触即发ღ◈，ღ◈，如鼓励民间资本进入金融业ღ◈、提供更多融资产品等凯发K8天生赢家一触即发官网ღ◈，ღ◈，都起到了一定效果凯发官网入口首页ღ◈。ღ◈。虽然融资难问题还没有完全得以解决ღ◈，但是这些政策的实施对缓解融资难起到了重要作用ღ◈。

　　而根据央行此前的抽样统计数据ღ◈，2014年12月末ღ◈，企业贷款利率比2014年年初下降5个基点ღ◈，比三季度末下降14个基点ღ◈。其中ღ◈，小型企业贷款利率和年初基本持平ღ◈，比三季度末下降9个基点ღ◈；微型企业贷款利率比年初下降17个基点ღ◈，比三季度末下降9个基点ღ◈。同时ღ◈，小微企业信贷结构进一步优化ღ◈，贷款更多投向涉农和制造业小微企业ღ◈，并逐步收缩房地产类小微企业的信贷资金ღ◈。

　　对于市场质疑的货币政策的滞后性问题ღ◈，陆磊表示ღ◈，货币政策不存在滞后问题ღ◈。这是因为政策制定通常要考虑一揽子目标凯发k8天生赢家ღ◈。尽管目前PPI指标ღ◈、制造业采购经理人指数（PMI）等一系列宏观经济数据均不及预期ღ◈，但目前经济运行仍处于合理区间ღ◈。（牛娟娟）